作者为大河财立方特邀观察员、前海开源基金董事总经理杨德龙

周四沪深两市全线低开，开盘之后指数跌落超越1%，随后震动走高，三大股指先后翻红，坚持震动走势，农业栽培板块体现强势，消费板块也体现活泼，前期涨幅较好的科技板块呈现再次调整，特高压、数据中心、网络切片等版块跌幅居两市前列。

隔夜美股涨跌纷歧，尽管美国参议院经过了两推出的2万亿美元的经济影响方案，美股并没有呈现大幅上涨，而是呈现了分解的走势。道琼斯指数上涨2.39%,纳指则呈现了小幅跌落，标普macd背离吸筹500指数上涨1.15%。美国参议院两就影响方案达成协议，减缓了一部分出资者的忧虑，美股在之前呈现大幅上涨，道琼斯指数周二一度上涨2100点，创历史上最大单日点位涨幅。周四，众议院将寻求投票，也或许会在周五来投票决定该影响方案。

现在疫情关于美国经济的冲击较大，出台2万亿美元的经济影响方案，有利于缓解出资者的惊惧心情，削减疫情关于经济的冲击力度。尽管现在美联储出台了史上最大的宽松方针，包含将基准利率降到0以及无限量化宽松，美国参议院也经过了2万亿美元的经济影响方案，周二美股呈现史诗极大反弹，可是大都华尔街人士仍然忧虑商场前景欠安，尤其是在没有显着痕迹标明，新冠肺炎疫情迸发将很快得到遏止的状况。

周三我提出，这一次全球金融商场的巨震或许需求三个阶段才可以悉数完结，第一个阶段，便是流动性干涸导致全球一切的财物都暴降，几乎没有上涨的财物，除了美元在之前呈现美元荒逆市走强之外，股票、债券、黄金、产品，特别是石油均呈现大幅跌落。这一进程现在正在挨近结尾，现在正处于第一阶段，行将完毕进入到第二阶段。

第二个阶段，跟着美联储联合多家央行施行大放水，改进流动性干涸的状况，财物走势也会呈现分解。一些被错杀的优质财物将首先反弹，而仍然处于下行通道的财物或许还会跌落，黄金和我国股票，在前期由于流动性干涸遭到错杀，将会首先反弹，外资也将从之前流出A股转向流入，黄金价格也会完毕跌落，打开大幅反弹。美股、欧股尽管在近期呈现了反弹的走势，可是并不标明走势现已回转。在疫情得到有用操控之前，第二阶段还会连续很长时刻，美股和欧股的走势仍然较差，之前美股呈现4次熔断，自由落体式跌落，后期或许转向震动为主，可是商场的走势仍然较弱，乃至或许会再创新低。

第三个阶段，就要比及欧美疫情呈现拐点，每日新增确诊人数呈现趋势性下降，让出资者看到疫情可以得到有用操控，全球资本商场的巨震才可以真实完毕，A股商场也将见到十年大底，继续打开慢牛长牛行情。这三个阶段，我以为macd单峰形态会逐渐得到完成，咱们可以拭目而待，供出资者做出资的参阅。

反映美国工作状况的初请人数或许会高达400万，上星期大约有100万到400万元人申请了赋闲金，这是短短的时刻之内人数最多的一次，这一数据将于周四美国商场开盘前发布，这将是初次显现美国劳动力商场受新冠疫情影响有多么严峻的痕迹，当时疫情对经济的冲击现已逐渐体现出来，美国经济阑珊的速度是史无前例的，出资者通常将每周初请赋闲金人数的缓慢添加，视为经济放缓的预警信号，这一数据的飙升十分显着，无论是巴克莱估计的200万，仍是花旗集团估计的400万，美国赋闲率或许会从2月份的3.5%这一50年的低点，跃升至10%。赋闲率的上升将会严峻的影响消费的添加，它从一个旁边面也反映出经济增速放缓，企业经营困难，呈现很多的裁人乃至关门。美国经济现在现已开端进入到阑珊阶段，估计二季度会触底，美国GDP或许会呈现创记录的两位数下降，比及三季度，跟着疫情得到操控，经济会呈现复苏，四季度反弹。

美国制造业和服务业指数跌落9.1点至40.5，是2019年10月以来最大跌幅，欧元区的这一目标更是跌至1998年开端编制该指数以来的最低水平，英国、澳大利亚体现也是十分糟糕，日本归纳指数跌至2011年以来的最低点。

疫情关于供应链的冲击比较大，形成经济阑珊的危险大幅添加，出资者的忧虑引起了股市的惊惧性兜售，摩根斯坦利全球指数本年迄今跌落约32%。全球经济堕入阑珊的危险越来越高，这或许会对全球资本商场形成显着的影响。

我国在疫情操控方面取得了杰出的成效，经济面也呈现快速的复苏，嗯，相对而言，我国资本商场将会有强势的体现，上一年上半年我提出，未来3-5年A股商场将跑赢美国50%以上，其实本年以来A股现已跑赢美股超越了20%，估计未来5年时刻，A股还会继续跑赢美股。

A股商场方面，今天有重磅的利好音讯，稳妥资管新规重磅出炉，这或许会给A股商场带来长时间资金。稳妥资管总资金量高达3万亿，首要发行的稳妥资管产品有债务出资方案，股权出资方案和组合类稳妥资管产品三类。依据银保监会发表的数据，到2019年底，稳妥资管产品余额2.76万元，挨近3万亿，可是之前各类稳妥资管产品缺少一致的准则安排，与其他金融组织资管事务的监管规范和规矩存在差异，这次稳妥资管新规的出台具有严重的含义，新规清晰了产品出资规划，制止出资银行信贷，可是可以出资非标和ABS，这也打消了之前商场的忧虑，稳妥资管出资非标债务，要求联接资管新规，出资余额不得超越悉数组合类产品净财物的35%，稳妥资管新规还铺开了合格自然人购买，新规表明稳妥资管产品的出售目标包含契合条件的自然人，法人或许其他安macd力度研究排。这将会扩展稳妥资管产品的出售规划，而在出售途径方面也进行了拓展，补齐了稳妥资管的短板。稳妥财物管理组织可以自行出售稳妥资管产品，也可以托付契合条件的金融组织以及银保监会认可的其他组织署理出售稳妥资管产品，这相当于发放了一张新车牌，有利于添加稳妥资管产品的规划，稳妥资管产品在新规之下，或许会有更大的开展，一起为资本商场引入了长时间资金。

近期银保监会副主席周亮表明，关于契合条件的稳妥公司，可以铺开30%的权益出资份额上限，我国稳妥可出资财物到达18.8万亿，假如可以进步出资份额上限，那将给A股商场带来几千亿乃至上万亿的增量资金，这无疑有利于A股商场长时间健康开展，稳妥作为我国第二大组织出资者，对A股商场的安稳运转起到重要的效果，现在险资出资于股票和基金的规划大概是2万多亿，占到稳妥资金运用余额的12%左右，间隔30%的出资份额上限还有很大的提高空间，将来假如进一步铺开出资份额上限，或许会引入更多的险资装备权益类财物。

A股商场经过前期的跌落，现在现已探明晰底部，2600多点正是这几年商场的底部区域，A股商场不具备大幅跌落的条件，在商场底部要坚持决心和耐性，经过装备优质的股票和基金，来捉住商场长时间的时机。

责编:刘安琪审阅:李震总监:万军伟

（来历：大河财立方的财富号2020-03-2616:10）[点击检查原文]